Durante Abril, tras 5 meses de paz cambiaria, se despertó el dólar. La moneda norteamericana, tras un overshooting generado por el cerramiento total de la economía debido a la pandemia, había tocado 176.68 en su modalidad Contado Con Liquidación en Octubre pasado. Desde entonces, la reapertura de la economía, sumado a una soja que volvió a valores del año 2013, en USD 576/tn, permitieron al Central recomponer reservas e intervenir en el mercado para controlar la divisa. Ésta comenzó un recorrido bajista y llegó a un mínimo en torno a los $ 136.54 hacia el mes de diciembre.
La falta de un acuerdo con el FMI, que se espera pueda inclusive postergarse a después de las elecciones, y de un plan económico claro, han llevado a grandes fondos, que habían comprado deuda a tasa fija en pesos durante el gobierno anterior, a aprovechar la caída en el tipo de cambio para dolarizarse. Se estima han pasado a dólares cerca de $68.000 millones. Esto se suma a una nueva ola de COVID y la escacez de vacunas, que plantean un nuevo cerramiento de la economía y que genera temor y presiones de dolarización por parte de la población. Así, el dólar CCL trepó un 6.98% en el mes hasta los $157.65 y estimamos que, de continuar esta tendencia, podría alcanzar los $200 en los próximos 6 meses. En línea con ello, es recomendable reducir la liquidez de las carteras y mantenerse mayoritariamente en CEDEARs.
Dentro de las acciones destacadas del mes, encontramos a Richmond, que tras anunciar que producirá localmente la vacuna Sputnik V, se alzó con una suba del 52% en el mes.
Los bancos, sobre los que ratificamos nuestra posición alcista, tuvieron un buen desempeño en el mes. Entre ellos, Grupo Supervielle subió un 7.93% y Grupo Financiero Galicia un 4.8% (ver análisis completo en: http://tiny.cc/AnalisisBancos).
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Informe completo: CHEAT_SHEET_MERVAL-04-30-2021
Alejandro Bianchi, CFA
Founder, AsesorDeInversiones.com
