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El Economista: 29/7/2020

Comentario de nuestro CEO, Alejandro Bianchi

El Ministerio de Economía obtuvo financiamiento por $ 109.927 millones a través de la colocación de diversos bonos en pesos con vencimientos previstos para noviembre, diciembre y los primeros meses de 2021.

La Secretaría de Finanzas recibió 464 ofertas por un valor nominal de $ 135.144 millones, de los cuales adjudicó títulos por $ 114.524 millones.

Para las Letras del Tesoro Nacional (Letes) a descuento con vencimiento el 30 de noviembre se adjudicaron $ 35.202 millones a un precio de $ 902,02 por cada $ 1.000 de valor nominal, con una tasa nominal anual del 32,50%.

En tanto, en las Letes a descuento con cierre el 30 de diciembre se adjudicaron $ 18.876 millones a un precio de $ 878,38, con una tasa nominal anual del 33,25 %. Y para las Letes a descuento con vencimiento el 29 de enero se adjudicaron $ 7.566 millones a $ 855,04, con un rendimiento del 34 %.

Respecto a los Bonos del Tesoro ajustados por CER y una sobretasa del 1,10%, con vencimiento el 17 de abril, se colocaron $ 19.106 millones, a una tasa del 2,24%. Por último, en los Bonos del Tesoro a tasa fija del 22%, con vencimiento el 21 de mayo, se colocaron $ 29.949 millones a una tasa del 21,86%.

La visión de los analistas

Sobre el resultado de la licitación, Mariano Sardans, director de FDI, aseguró a El Economista que “a grandes rasgos las tasas estuvieron en línea con las del mercado, considerando que los plazos fijos a 30, 60 o 90 días están en 30% y las cauciones en 23%”.

“Algo de financiamiento empieza a aparecer, por más que no sea de la magnitud necesaria. Se pudo hacer una colocación tradicional a los precios del mercado secundario y ya sobre una curva construida”, consideró el director de LCG, Guido Lorenzo.

Por su parte, Gabriel Caamaño Gómez, de Consultora Ledesma, destacó que “el que concentró un número interesante fue el bono a tasa fija al 22%, que es bastante más baja que en un título más largo porque tiene una demanda cautiva de los bancos, que así pueden integrar encajes”.

Por otro lado, Martín Vauthier, director de EcoGo, destacó que fue una “refinanciación voluntaria” y que un motivo de los buenos números es que hay “un excedente de pesos que, por la existencia del cepo, está buscando donde alocarse”.

Más allá de los resultados aceptables de la operación, Alejandro Bianchi, director de Asesor De Inversiones, resaltó que “hasta que no se termine de zanjar la negociación de la deuda seguirá habiendo niveles elevados de incertidumbre”.